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5041亿港元，是安踏体育（HK:02020）的最新市值，是李宁（HK:02331）的2.1倍，是仅次于耐克的全球第二大运动品牌。
不仅如此，安踏2020年的净利润达到51.62亿元，首次超过阿迪达斯。也就是说，安踏面前只剩下一个耐克了。
在国货浪潮下，安踏、李宁、特步、361度四大国产运动服饰和鞋履，市场份额从2018年的26.5%上升到2020年的29.4%。其中，安踏的市场份额为15.4% ，仅次于阿迪和耐克。
但如果回到十年前，安踏的市场份额只有8%，不及李宁的10.1%，与特步、361度的7.6%、6.4%处于同一水平。
3月，在BCI抹黑“新疆棉花”后，安踏宣布退出BCI。紧接着安踏和李宁，晋江一批民营企业纷纷站出来支持“新疆棉花”。
无论从市值、市场份额还是业绩来看，安踏都堪称“老大哥”。
上周，安踏追求成功公布了未来五年的战略目标，以及旨在在24个月内实现快速增长的“赢家计划”。
根据安踏的规划，未来5年将实现18-25%的年复合增长率，其中线上业务年复合增长率超过30%，2025年占比40%，实现翻番线下商业商城店铺数量。，最终整体市场份额提高了3~5个百分点。
似乎风浪背后，安踏并没有高枕无忧。比如一直被市场诟病的科技创新能力，主品牌发展缓慢，行业竞争格局激烈，FILA在国货浪潮中的尴尬地位。
对于安踏来说，脸已经有了，丽子呢？
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FILA撑起了安踏的半边天
2018年，一份题为《中国体育用品：Fake or Amazing》的做空报告指出，在中国上市的16个运动品牌中有9个存在问题。其中，重点是安踏。
卖空机构 GMT Research 称，安踏是一家“骗子公司”，利润率“高得令人难以置信”。
一年后，浑水和蓝虎再次将目光投向了安踏。Blue Orca创始人表示，FILA中国的收入不透明，安踏股价太高；浑水直指安踏财务造假，欺骗投资者。
有趣的是，安踏“更勇敢”。2018年以来，股价涨幅超过450%，最新市值达到5041亿港元。
如果按市值计算，在全球运动鞋服公司中，安踏以5041亿港元位居全球第二。公司市值是李宁的2.1倍，也是中国最赚钱的鞋服公司。
曾经的李宁一手压倒了安踏、特步、361度等众多国产品牌。即使在现在的消费者心目中，李宁的定位也远高于安踏。
不过，从安踏这十年的发展来看，它不仅超越李宁成为国产运动鞋的老大哥，市场占有率也高于李宁、特步和361度的总和。
据欧睿数据显示，2011年国内运动服饰市场，安踏、李宁、特步和361度四大巨头的市场份额分别为8%、10.1%、7.6%和6.4%；2020年，这四家公司的市场份额分别为15.4%、6.7%、4.7%、2.6%。
此外安踏和李宁，从盈利能力来看，安踏的净利润率稳定在15%以上，而其他三家只有10%左右。
无论是市场份额还是利润率，安踏都碾压竞争对手。这背后，一个重要因素是其收购品牌FILA的不断增长。
事实上，安踏主打品牌的运营本身并不突出。2020年财报显示，安踏主品牌实现营收157.5亿元，李宁同期实现营收144.6亿元，但与李宁等两家不同的是，安踏靠FILA吃到了这块蛋糕。高端运动服和鞋履市场。
2019年做空时，不透明的FILA经营业绩和财务数据是浑水报告的重点之一。于是，安踏在2019年首次披露了FILA的业绩。
2018年至2020年，FILA的收入增长率分别为103.6%、73.1%和18.1%。2020年营收超过安踏主品牌，达到174.5亿元，占比49.1%，而安踏主品牌营收占比为44.3%。
不仅增速快，FILA近三年的毛利率分别为69.9%、70.4%、69.3%；而安踏主品牌的毛利率分别为42%、41.3%和44.7%。
可以看出，近十年来，安踏能够拉开与国内其他运动服饰鞋企的差距，市值已经超越阿迪，位居全球第二。FILA 做出了贡献。
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安踏“走出一条不同的路”
2018年，筹备仅一个月的李宁亮相纽约时装周。虽然是两三年前的产品，但还是出人意料地走红。与此同时，李宁也成为了这一波国潮的引领者。公司发展进入快车道，收入快速增长。
与李宁不同，梳理安踏的必杀之路，其一路高歌的秘诀在于“买买买”三个字，多品牌矩阵策略。
其中，安踏收购FILA几乎成为当地纺织服装领域最经典的并购案例。
2009年，安踏以6.5亿港元从百丽手中收购了FILA在大中华区的商标权和经营业务。FILA在百丽手中是个损失。虽然已有一百年的历史，但在其家乡意大利算不上高端品牌。
回首过去，安踏的思路很清晰。主打品牌安踏继续以高性价比稳定现有低线市场，通过运营FILA中国业务，迎合一二线城市消费升级和时尚运动潮流，实现快速发展。
具体来说，Fila掌握在百丽手中，百丽定位为专业运动品牌，主要专注于原有的分销渠道。专业运动品牌需要直接面对阿迪和耐克两大巨头的竞争，很难有出局的机会。
安踏接手后，将产品风格从注重专业性转变为运动时尚定位。产品设计在保留运动元素的同时，与众多知名设计师打造联名款，销售渠道布局改为直销。针对中国市场进行了相应的调整。
定位运动时尚可以避免与阿迪和耐克两大绝对巨头的直接竞争。直销渠道可以快速响应终端消费趋势。毕竟，趋势会在几年内改变。
结果也很明显，2020年FILA给安踏带来的收入将超过主品牌安踏。
FILA定位于时尚运动品牌而非职业运动，从而避免了与阿迪达斯和耐克的直接竞争，成功将FILA塑造成中国市场的中高端品牌。
在FILA所在的市场竞争加剧后，安踏将布局重点放在了中国相对空白的户外市场，引进了高端户外运动品牌Descente，并运营了韩国品牌Konlonsport在中国的业务。2018年，安踏以2022年冬奥会为目标，收购始祖鸟母公司Amer。
与李宁不断提升自有品牌的战略不同，安踏的多品牌矩阵覆盖了不同的消费群体和消费层次。客观地说，这比李宁的做法要容易一些。但问题在于，FILA已经以黑马的增长速度跑在了主品牌前面。从成长性来看，市场更关注FILA的表现，以及被安踏收购的众多高端品牌的未来。
也就是说，成功运营FILA后，安踏能否复制下一个FILA。
2016年2月，安踏斥资1.5亿元收购德桑特。2016年以来，迪森特（中国）门店数量从6家增加到145家，2019年实现营收约10亿，首次实现盈利。盈利周期比FILA早一年。2020年逆势上涨60%。高于高增长。看来，安踏正在证明自己的“复制”能力。
这其实也是市场认可安踏成长的重要原因。但除了FILA和安踏收购的众多高端品牌之外，安踏依然是“安踏”。
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国热，安踏还是“安踏”？
前不久，安踏发布了2021年第二季度和上半年经营业绩公告。公告显示，安踏品牌产品零售额同比增长35%-40%， FILA品牌产品同比增长50%-55%，其他品牌产品零售额同比增长90%-95%。
不出意外，FILA仍将支撑安踏上半年业绩的一半。FILA目前的业绩增长已经超越安踏主力品牌，成为安踏业绩增长的主要动力。而安踏的市值超越阿迪达斯，也离不开FILA的耀眼表现。
从另一个角度来看，FILA的骄人成绩也让安踏主品牌在公司内部的地位有些尴尬。尤其是在当前的全国热潮中。
随着中国的崛起，21世纪的Z世代（95后）成为消费主力军。这些年轻人经历了中国经济的快速发展。在这样的成长环境下，Z世代普遍对国家充满了强烈的文化自信。
另外，根据发达国家的经验，一个国家的人均GDP超过1万美元后，消费方式会发生一些变化，从消费口味到消费倾向。
最明显的是，消费者会更加关注消费的性价比。过去人们花钱只从昂贵的品牌买东西，但现在人们不再盲目相信大品牌，而是更加注重产品本身的性价比。拼多多的崛起就是最好的例子。
近几年，国货涨势不断，尤其是“新疆棉花”事件引爆后。这确实给国货，尤其是本土运动品牌带来了巨大的“曲线”机会。
事实上，近两年国内运动服饰和鞋履巨头已经开始反击。数据反映，2018年至2020年，阿迪和耐克两大巨头在中国运动服饰和鞋类市场的市场份额分别为42.5%、42.9%和43%；安踏、李宁、特步、361度的市场份额分别为26.5%、28.8%、29.4%。
在这波国货浪潮中，李宁和安踏都将受益，但FILA不包括在内。
与本土的安踏主品牌相比，“洋”品牌FILA处于非常尴尬的境地，注定只看比赛不参与。因此，面对当下的国潮，安踏不得不开始思考主打“大众化、专业化、新国货”的主品牌未来发展。
不过，在“国货新品”的竞争赛道上，也有李宁的身影。如果不计入FILA的贡献，安踏主品牌的营收与李宁不相上下。此前，李宁发布了盈利预告。根据公告，李宁上半年营收增长超过60%。
对于主力品牌，安踏多年来一直在喊“品牌重塑”，但面对老对手李宁近年来的品牌崛起，显然面临着比以往更大的变革压力。
靠FILA赚面子的安踏，也需要“安踏”来赚回来。
